Aksjeopsjoner Og Fast Ytelse

Ansattes aksjeopsjoner og fremtidig fast ytelse: Bevis fra alternativprotiksjoner David Aboody a, 1. Nicole Bastian Johnson b, 2. Ron Kasznik c ,. University of California i Los Angeles, Los Angeles, CA 90095, USA b Haas Business School, University of California, Berkeley, Berkeley, CA 94720, USA c Graduate School of Business, Stanford University, Stanford, CA 94305, USA Mottatt 27. april 2007. Revidert 14. september 2009. Godtatt 16. desember 2009. Tilgjengelig på nettet 4. januar 2010. Vi undersøker bedriftens driftsresultat etter reprementering av ledende og ikke-ansatt personalemuligheter. Vi finner at, i forhold til ikke-repressorer, har reprisefirmaer en større økning i driftsinntekter og kontantstrømmer i etterfølgende perioder. Denne resultatforbedringen skyldes de underliggende økonomiske determinanter av beslutningen om å gjenopprette opsjonsinvesteringseiendommene. Imidlertid er bare reprisjoner av utøvende aksjeopsjoner knyttet til forbedring i ytelse, vi finner ikke noe bevis for ikke-ledende ansatte. Våre funn tyder på at ansatteopsjoner gir tilstrekkelig store incentivvirkninger for å gunstig påvirke bedriftens ytelse, men først og fremst på executive level. JEL-klassifisering Ansattes aksjeopsjoner Firmapresentasjon Alternativ reprisingStock-alternativer forbedrer ledelsen, men har minimal effekt på rang-og-fil-arbeidere. Opsjoner har belønnet tusenvis av ansatte, særlig de som jobber innen IT-bransjen, med inntekter som langt overstiger deres normale lønn . Det er en trosartikkel i Silicon Valley at disse belønningene skaper incitamenter for at ansatte skal jobbe hardere og smartere, som igjen belønner selskapene som overdådige valgmuligheter på arbeidsstyrken med bedre ytelse og større aksjonærverdi. Men står den antagelsen opp til nøye granskning Svaret: Det avhenger av hvem som mottar alternativene, ifølge en ny studie medforfatter av assistent regnskaps professor Nicole Bastian Johnson. Våre funn gir bevis for at opsjoner gir tilskyndelseseffekter på ledende nivå som er tilstrekkelig store til å reflekteres i fast ytelse, men ingen bevis for lignende incentivvirkninger for ikke-ledende ansatte, skrev Johnson og medforfattere David Aboody fra UCLAs Anderson School of Management og Ron Kasznik fra Stanfords Graduate School of Business. Deres papir, ansattes aksjeopsjoner og fremtidig firmaprestasjon: Bevis fra Alternativ Repricings, vil bli publisert i Journal of Accounting and Economics senere i år. Lære som gir opsjoner til et bredt utvalg av ansatte, er kanskje ikke et effektivt verktøy, er papirets viktigste bidrag til litteraturen, sier Johnson. Alternativer og deres effekt på bedriftens ytelse har blitt studert ofte. Imidlertid har nesten hele forskningen fokusert på alternativer for ledende ansatte. Få forskere har sett på selskaper som har gitt opsjoner til rank-and-file ansatte, i stor grad fordi det er så vanskelig å skaffe data, sier Johnson. Offentlige selskaper offentliggjør generelt opsjonsstipendier på regelmessig planlagte proxy-setninger, men vanligvis for kun toppledere. Graving gjennom hundrevis av bedriftsapporter med Securities and Exchange Commission for å finne hvem andre kanskje har mottatt opsjoner, er ekstremt tidkrevende. Men det var akkurat hva Johnson og hennes kolleger gjorde. Forskerne identifiserte 1.364 selskaper med aksjekursopsjoner hvis aksjekursen gikk ned med 30 prosent eller mer årlig i noen av årene mellom 1990 og 1996. Av disse selskapene utgjorde 300 repris og dannet grunnlag for sammenligning med en kontrollgruppe på 1.064 som ikke . Forskerne teoretiserte at når en selskaps aksjekurs faller under utøvelseskursen til et alternativ, har mye av en insentiv effekt alternativene kanskje har forsvunnet. Reprisere disse alternativene bør gjenopprette disse insentiver, antok forskerne. En situasjon der opsjoner har blitt reprissert, bør være lik en nyopprettet opsjonsprogram. Så spurte forskerne først om selskaper som utgjorde seg bedre enn de selskapene som ikke, målt ved kontantstrøm og driftsinntekter i løpet av ett, tre og fem år. Selskaper som repriserte opsjoner utgjorde betydelig bedre enn kontrollgruppen, og ytelsesgapet vokste over tid. Johnson og hennes kolleger oppdaget også at selskaper som hadde tilbakestillte opsjoner for kun ansatte på toppnivå, utgjorde betydelig bedre enn de selskapene som ikke hadde repetert i det hele tatt. Men bedrifter som representerte alternativer for bare ikke-ledende ansatte, overgikk ikke kontrollgruppen. Mens Johnson er sikker på at studys resultatene er meningsfulle, er det, sier hun, en rekke forbehold. Forskerne valgte å studere resultat før betydelige regnskapsendringer ble foretatt for behandling av opsjoner, spesielt regelen som ble innført i 2005, og som krever at selskaper skal bekoste kostnaden for opsjoner. Selv om denne regelen kan ha bedt noen bedrifter om å kutte på å gi opsjoner, har forskerne ingen grunn til å anta at det ville ha endret effekten som opsjonsstipendene har på medarbeiderens fokus på studien. Støtte og fast ytelse : Ny dokumentasjon fra det franske markedet, for det faktum, at den betydelige aksjekursreaktansen før innkallingsplanen fastsetter at tidsplanen for opsjonsplanen foreslått er sammenfallende med positiv markedsforhold. I nyere studie fra Triki og Ureche-Rangau (2012) undersøke aksjeopsjonsplanen kunngjøringseffekten på det franske kapitalmarkedet tilby de samme resultatene som støtter de positive aksjekurseffektene for hele prøven. Men når markedsreaksjonen splitter i henhold til type kunngjøringer, rapporterer innledningsplanene i 21-dagers hendelsesvinduet en gjennomsnittlig avkastning på 4 prosent. sitat Vis abstrakt Skjul abstrakt ABSTRAKT: Dette papiret undersøker effekten av executive stock options planer på bedriftens ytelse. Ved å bruke en standard hendelsesstudie metodikk for malaysiske børsnoterte firmaer, viser studiens funn en negativ andel avkastning før kunngjøringsdagen og etterfølgende med en positiv effekt som konsistent resultat som rapportert i tidligere studier. Men kunngjøringen for executive stock option planer har ingen overraskelse hendelsen til Malaysia kapitalmarkedet. Kort sagt, den svake aksjeprisreaksjonen før hendelsesdagen bekreftet at tidlig informasjon utgives før offentlig kunngjøring kunne være regler ut. Det er også muligens en opportunistisk oppførsel blant ledende nivåer som benyttet opsjonsplaner som et verktøy for å øke deres personlige rikdom. Deretter ville de bli selektivt forsinket dårlige nyheter og løslatt gode nyheter for å redusere aksjekursene før offisiell kunngjøring og oppover aksjekursene senere. Videre kan den ubetydelige effekten på avkastning på arrangementsdagen, kanskje på grunn av de gunstige gruppene av aksjeopsjoner, være alt for interne staber. Derfor kan markedet forutse at nyheter om opsjonsplaner ikke gir god innvirkning på markedet. Fra dette resultatet gir det også en ide om at tildeling av executive options-planer har mindre signalvirkning på markedet. Videre kan et tap i avkastning for kortvarig fast ytelse for gunstige grupper forklares, da stor del av aksjeopsjoner er en umiddelbar kostnad for aksjonærene. Fulltekst konferansepapir Mai 2015 International Journal of Business Governance and Ethics Zuriadah Ismail Nurhanie Mahjom quot Disse konklusjonene støttes av Triki og Ureche-Rangau (2012) Duffhues og Kabir, 2008 Ozkan, 2009 Smith and Swan, 2008). Omvendt fant andre forfattere et negativt forhold (Bulan et al. 2010 Sanders and Hambrick, 2007) eller et ubetydelig forhold (Hamouda, 2006 Triki og Ureche-Rangau, 2012), selv når det gjelder lederaksjer (Himmelberg, Hubbard og Palia, 1999). Hamouda (2006) oppnådde bare en positiv effekt når opsjonene fordelte firmaets ledere, mens Triki og Ureche-Rangau (2012) ikke har kunnet skille opsjoner tildelt til ledere mot andre ansatte. sitat Vis abstrakt Skjul abstrakt ABSTRAKT: Denne studien undersøker virkningen av opsjonsplaner, definert som aksjebaserte incentivkontrakter fra selskapene til sine ansatte, på verdien av relevans for regnskapsinformasjon. Formålet med denne studien er å analysere i hvilken grad verdien av relevans for regnskapsinformasjon er påvirket av vedtakelsen av opsjonsplaner. Ved hjelp av paneldata viser den empiriske analysen at verdien av relevans for regnskapsinformasjon er påvirket av vedtakelsen av opsjonsplaner. De er sett av markedet som en kvote og ikke som en mulighet eller et forsøk på å justere ulike interesser. I tillegg viser forskningsresultatene at markedsytelsen ikke virker påvirket av utformingen av opsjonsplanene. Det ser imidlertid ut til at selskapets markedsresultater er mer knyttet til strukturen i aksjeopsjonsplanene i selskaper med høyere markedsverdi. Dermed er det behov for ytterligere undersøkelser for å undersøke virkningen av utformingen av aksjeopsjonsplanene og effekten av de endogene tegnene. Fulltekst Artikkel Jan 2014 Silvia Testarmata Alessandro Giosi Marco Caiffa Vis abstrakt Skjul abstrakt ABSTRAKT: Aksjeopsjoner er teoretisk vedtatt for å bedre justere interessene til ledere og aksjonærer, og dermed redusere byråskostnader og dermed øke bedriftens ytelse. Det kritiske spørsmålet er om aksjeopsjoner har denne effekten i praksis. Følgelig undersøker denne undersøkelsen om tildelingen av aksjeopsjoner har innvirkning på bedriftsutøvelsen av portugisiske børsnoterte firmaer på Euronext Lisboa. Resultatene tyder på at opsjoner til aksjeopsjoner er negativt relatert til firmx27s ytelse. Denne studien bekrefter derfor rentekstraksjonshypotesen, utfordringshypotesen og multi-tasking-effekten, noe som tyder på at aksjeopsjoner kan påvirke negativ firmx27s ytelse. Artikkel Mai 2011 Sandra AlvesStock Alternativer og fast ytelse: Ny bevis fra det franske markedet Universitetet i Picardie Jules Verne - CRIISEA Dato skrevet: Sommeren 2012 Denne studien undersøker effekten av aksjebasert kompensasjon på kort - og langsiktig ytelse av franske selskaper. Så langt vi vet, gir vi det første empiriske beviset som beskriver markedsreaksjonen etter initiering og fornyelse av ESO-planer for ansatte-aksjen i Frankrike. Vi finner at det franske markedet reagerer positivt på initiativer av ESO-planer, men anser ikke fornyelsen som relevant informasjon. Våre resultater på langsiktig effekt av ESO-planene tyder på at verken størrelse eller verdi av tilskuddene påvirker firmaets regnskap og markedsutvikling. Tilsvarende har bedriftens resultater før tilskuddet ingen forklaring på størrelsen eller verdien av tilskuddet. Dette innebærer at forholdet mellom opsjonsbasert kompensasjon og bedriftsprestasjon i Frankrike i løpet av vår prøvetid var uavhengig, uansett hvilken retning som ble vurdert. Foreslått henvisning: Foreslått henvisning Triki, Thouraya og Ureche, Loredana, aksjeopsjoner og fast ytelse: Ny bevis fra det franske markedet (sommeren 2012). Journal of International Financial Management Regnskap, Vol. 23, utgave 2, s. 154-185, 2012. Tilgjengelig på SSRN: ssrnabstract2094166 eller dx. doi. org10.1111j.1467-646X.2012.01057.x HEC Montreal (e-post) Aksjeopsjoner og fast ytelse: Ny dokumentasjon fra fransk Marked