Dobbelt Barriere Binær Alternativ

One-Touch Double Barrier Binær Alternativ Verdier Hong Kong Monetary Authority - Research Department Verdsettelsen og applikasjonene av to-trykks double barrier binære alternativer som inkluderer funksjoner for utkobling, bankeinnsats, europeisk og amerikansk stil er beskrevet. Ved hjelp av et konvensjonelt Black-Scholes opsjonsprisemiljø, blir analytiske løsninger av alternativene avledet. Forholdene mellom ulike typer dobbeltkryssende binære alternativer med ett trykk blir diskutert. En investor som har en bestemt oppfatning av verdier av utenlandske børser, aksjer eller varer kan bruke opsjonene som retningsbaserte eller strukturerte produkter i finansmarkedet. Nøkkelord: barrieremuligheter, binære alternativer, dobbeltbarriere-alternativer JEL-klassifisering: F31, G13 Foreslått henvisning: Foreslått henvisning Hui, C. H. Dobbeltvalgs dobbeltverdier Binærvalgverdier. Anvendt finansiell økonomi, vol. 6, s. 343-346, 1996. Tilgjengelig på SSRN: ssrnabstract984808Dobbeltbarriere og eksotiske alternativer Formålet med denne artikkelen er å bidra til å avklare binærvalgverdier for dobbeltbarriere og eksotiske alternativer. Enkeltrykk dobbel binær alternativer er baneavhengige alternativer der eksistensen og betalingen av opsjonene avhenger av bevegelsen av den underliggende prisen gjennom deres opsjonsliv. Vi diskuterer to typer dobbeltkrysser binære alternativer her: (1) opp og ned ut binært alternativ, og (2) amerikansk binært utkoblingsalternativ. For den første typen forsvinner alternativet dersom den underliggende prisen treffer den øvre barrieren eller nedre barrieren en gang i opsjonslivet. Ellers mottar opsjonskjøperen en fast betaling på forfallstidspunktet. Dette alternativet kombinerer egenskapene til et europeisk binært alternativ og utvelgingsbarriere sammen. For den andre typen forsvinner alternativet dersom den underliggende prisen treffer en utligningsbarriere, mens den gir en fast betaling dersom en annen betalingsbarriere berøres. Dette alternativet kan betraktes som et amerikansk binært alternativ med en utkoblingsbarriere (Hui, 1996, s. 343). 2. Eksotiske alternativer Eksotiske alternativer er de alternativene som er mer komplekse i måten de handles på. Disse alternativene er ikke veldig vanlige typer alternativer på aksjemarkedet. Eksotiske alternativer handles i plattformen Over the Counter (OTC). Alternativet gjør det mulig for næringsdrivende å velge handelsmetode, for eksempel kan en investor handle med put eller call options (Kuznetsov, 2009, s. 452). Eksotiske alternativer skylder deres eksistens i stor grad til begrensninger og mangel på vaniljealternativene. Exotics tillater bestemte typer investorer å oppnå investeringsmål som ikke er mulig med vanillealternativstrategier. Investorer kan generelt klassifiseres som enten spekulanter eller hedgers. Spekulanter vil gi opp kapitalen, nemlig å søke investeringsmuligheter med høyere innflytelse enn vanlig vaniljeopsjoner. Dette kan oppnås gjennom barriere (eller delvis barriere) vanille-alternativer (Bermin, 2008, s. 387). Commoditized produkter har standardavtaler på plass, eliminerer de fleste overraskelser, og handler vanligvis mellom forhandlere der det skjer konstant matching av risiko. Eksistensen av et interbankmarked er testen av standardisering. De rangerer fra de enkle kontantproduktene til noen lavere former for eksotiske alternativer. Ikke-standardiserte produkter, som strukturer, har utbetalinger som er særegne for selve instrumentet og krever spesielle priser, for eksempel en matematiker på stedet. I kontrast kan de commoditized produktene bli priset og administrert ved hjelp av kommersielt tilgjengelige programvareprodukter (generelt feil). Det kan bli nødvendig å utforme programmer for hver handel, med en høyere forekomst av prising 8220bugs.8221 Et alternativ med avlønning knyttet til flere eiendeler, med en barriere som tilbakestilles seks ganger og en usikker utløpsdato (den kan forlenges) vil ikke lett å bestilles i et kommersielt risikostyringssystem (Taleb, 1997, s. 50). Her ser vi sammenhengen mellom commoditized produkter, eksotiske alternativer og barrieremuligheter. 3. Double Barrier Options Barrier-opsjoner er en mye brukt klasse av banenavhengige derivater. Disse alternativene banker inn eller banker ut når prisen på den underliggende aktiva krysser et visst barriere nivå. For eksempel gir et opsjonskjøpsalternativ opsjonsinnehaveren utbetalingen av en samtale dersom prisen på den underliggende eiendelen når et høyere barriere nivå i opsjonslivet, og det betaler seg null, med mindre eiendelprisen når det nivået. (Ku, 2012, s. 968) I enkeltbarrieremuligheter er det enkelt å vise at barrieremuligheter med en innslagsfunksjon kan bli priset ved å kjøpe et alternativ uten utkoblingsfunksjon og selge et knockout-alternativ. Den samme tilnærmingen kan brukes i to-trykks dobbeltbinder binære alternativer. For eksempel, et amerikansk binært alternativ med inntaksbarriere H, er opsjonsprinsippet lik det å kjøpe et amerikansk binært alternativ og selge et amerikansk binært utkoplingsalternativ med en barriere på H. Alle opsjonene har samme betalingsbarriere ( Hui, 1996, s. 347). Prisen overvåkes med hensyn til en enkelt konstant barriere for hele alternativets levetid. På grunn av deres popularitet i et marked, har mer kompliserte strukturer av barrieremuligheter blitt studert av en rekke forfattere. Kunitomo og Ikeda 5 utledet en prissettingsformel for dobbeltbarrierealternativer med buede grenser som summen av en uendelig serie. Geman og Yor 1 fulgte en probabilistisk tilnærming til å utlede Laplace-transformasjonen av alternativet for dobbeltbarriere. Heynan og Kat 3 studerte såkalte partielle barrieremuligheter der den underliggende prisen overvåkes for en del av opsjonslivet. For disse alternativene forsvinner enten barrieren på en bestemt dato strengt før forfallet (dvs. tidlig sluttalternativ) eller barrieren vises på en bestemt dato strengt etter opsjonens start (dvs. I papiret ga forfatterne verdsettelsesformler for delvise barrieremuligheter når det gjelder bivariate normalfordelingsfunksjoner. Som en naturlig variasjon på den delvise barriere strukturen, har barrierealternativene blitt populære hvite investorer, spesielt i valutamarkeder (Ku, 2012, s. 968). Siden betalingen av det dobbelte barriere binære alternativet er binært, er de ikke ideelle sikringsinstrumenter. Imidlertid er de egnet for investering. Nylig strukturerte periodiseringsklasse notater er populære i finansmarkedet. Notene er knyttet til enten utenlandske børser, aksjer eller varer (Hui, 1996, s. 347). Rollen av binære opsjoner med dobbeltbarrierer er undervurdert i måling av instrumenter og investeringer. Det er vesentlig at handelsmenn i binær undersøker eksotiske alternativer, og rollen med dobbelbarriere alternativer spiller i hensynet til investeringer. Dette er viktig i diskusjonen om avkastning og hvilke muligheter som gir de beste resultatene. Mens dobbeltbarrieremuligheter kan gi flere muligheter fordi de ikke er så enkle som vanlige binære alternativer, kommer de med et overskredet risikonivå. Bermin, H. Buchen, P. amp Konstandatos, O. (n. d.). To eksotiske tilbakemeldingsalternativer. Anvendt Matematisk Finans, 387-402. Hui, C. (n. d.). One-touch Double Barrier binære alternativverdier. Anvendt finansiell økonomi, 343-347. Jun, D. amp Ku, H. (n. d.). Kryss en barriere for å nå barrieremuligheter. Journal of Mathematical Analysis and Applications, 968-978. Kuznetsov, A. 2009. Den komplette guide til kapitalmarkeder for kvantitative fagfolk. New York: McGraw-Hill. ISBN 0-07-146829-3. Taleb, N. (1997). Dynamisk sikring: Administrere vanilje og eksotiske alternativer. New York: Wiley. Utbetalingen av en enkel europeisk eller amerikansk stil ring eller put-alternativ avhenger bare av verdien av aktiva, ikke på banen som er tatt for å komme dit. Et dobbelt barrieremulighet har en nedre barriere og en øvre barriere. Disse barrierer styrer alternativet. Når en av disse hindringene er brutt, blir alternativet status umiddelbart fastslått: Alternativet kommer til uttrykk hvis barrieren er i eller banker i barriere, eller opphører å eksistere dersom barrieren er en ut eller knock out barriere. Det finnes flere typer dobbeltdrikkealternativer, og det er best å prøve å forstå disse alternativene ved å vurdere flere viktige funksjoner. Den første funksjonen er det underliggende alternativet som kan være: europeisk stil, samtale eller sette alternativet amerikansk stil, samtale eller sette alternativ binært alternativ. kontanter eller ingenting, eiendel eller ingenting, avhengig av om barrieren er rammet eller ikke rammet. Andre muligheter eksisterer, for eksempel et asiatisk alternativ. men vi vil ikke vurdere disse i dette dokumentet (heller ikke funksjonene er relevante for andre tilfeller). Den andre funksjonen er kombinasjonen av barrierer. Alternativene kan være: En dobbel knock-out (DKO) eller i et annet navn, ett trykk utslag, Barrier-alternativ. I dette tilfellet er både nedre og øvre barriere utslagbarheter. I utgangspunktet eier opsjonens innehaver et anrop eller et puteringsalternativ. Hvis det til enhver tid brytes barriere, går alternativet tapt (slått ut). I noen tilfeller, ved utslag, kan innehaveren motta en rabatt. En dobbel innkobling (DKI), eller ett trykk, Barrier-alternativ I dette tilfellet, hvis en eller annen barriere brytes, er innehaveren av barrierealternativet slått inn til, det vil si nå, et anrop eller put-alternativ. I tilfeller der alternativet aldri er innsatt, kan innehaveren motta en rabatt. En øvre barriereutjevning (UKO) Double Barrier Option I dette tilfellet, hvis den øvre barrieren brytes før den nedre barrieren, er opsjonsholderen slått ut. Hvis den nedre er brutt før den øvre eller ingen barriere brytes, har innehaveren muligheten. En øvre barriereutjevning (UKO2) dobbelt barrieremulighet I dette tilfellet, hvis den øvre barrieren brytes før den nedre barrieren, får opsjonsholderen ingenting. Hvis den nedre barrieren brytes før øvre, får holderen et alternativ. Hvis ingen hindring brytes, får ikke holderen noe. En nedre barriereutjevning (LKO) Double Barrier Option I dette tilfellet, hvis den nedre barrieren brytes før den øvre barrieren, er opsjonsholderen slått ut. Hvis den øvre barrieren brytes før den nedre eller ingen barriere brytes, har innehaveren et alternativ. En nedre barriereutjevning (LKO2) dobbelt barrierealternativ I dette tilfellet, hvis den nedre barrieren brytes før den øvre barrieren, får opsjonsholderen ingenting. Hvis den øvre barrieren brytes før den nedre, får holderen et alternativ. Hvis ingen hindring brytes, får ikke holderen noe. En øvre barriereinnsats (UKI) Double Barrier Option I dette tilfellet, hvis den øvre barrieren brytes før den nedre barrieren, mottar opsjonsinnehaveren et anrops - eller puteringsalternativ. Hvis ingen barriere brytes, har innehaveren et alternativ. En nedre barriereinnsats (LKI) Double Barrier Option samme som en UKI, bytt nedre og øvre. Et dobbeltklikk utkoblingsalternativ (DTKO) I dette tilfellet holder innehaveren opprinnelig et anrop eller et alternativ. Men hvis både øvre og nedre barrierer brytes i løpet av opsjonsperioden, blir holderen slått ut. Et dobbeltklikk-alternativ (DTKI) I dette tilfellet, dersom både øvre og nedre barrierer brytes i løpet av opsjonens løpetid, blir innehaveren slått inn på et anrop eller et alternativ. Med alle disse forskjellige barrierefunksjonene er spesifikasjonen av rabatter mulig. Disse rabattene (kontanter eller eiendelbeløp) kan spesifiseres dersom en eller annen barriere rammes eller om ingen hindring er rammet. Bruk av disse rabattfunksjonene er en måte å inkludere digitale binære utbetalinger som er avhengige av barriere nivåer. Den endelige funksjonen er typen overvåkning som gjøres ved barrierer. Det finnes flere muligheter: Hver barriere overvåkes kontinuerlig for alternativets levetid. Hver barriere overvåkes delvis for bestemte vinduer i løpet av opsjonsperioden. Under disse vinduene overvåkes hindrene kontinuerlig. Hver barriere overvåkes delvis for bestemte vinduer i løpet av opsjonsperioden. Under disse vinduene overvåkes barrierer på diskrete datoer. Hver barriere overvåkes diskret på bestemte datoer i løpet av opsjonsperioden. Vi noterer også følgende konvensjon: Virkelig verdi og risikostatistikk for opsjoner som har slått ut historisk er null, der historisk inneholder dagens. I tilfelle av et standard DKO alternativ som den underliggende prisen er mindre enn den nedre barriereverdien, eller større enn den øvre barriereverdien, er all statistikk dermed lik null, unntatt sannsynligheten for å bryte barrieren, som er lik en . For delvise eller diskret overvåkede barrierer, vil det samme være tilfelle hvis barriene eksisterer, og overvåkes, på opsjonsdatoen for opsjonen. For å finne ut mer om alternativene for dobbeltbarriere og hvordan å verdsette dem, ta kontakt med en FINCAD-representant.